在普洱茶行业内，库存向来被看做财富而非负担，因为越陈越香这一特质，但凡品质有保证的普洱茶其价值会随着时间的变化而升值。举例来说，一个茶商假设在2010年前后其仓库中的普洱茶价值500万元，经过10年的时间，仓库里的茶叶按照市场价折算价值2000万元。那么这个茶商的纸面财富就增加了1500万元。以上是普洱茶市场的计算方法。可到了资本市场则是另外一种算法，可变现价值。你可以将其理解为，资本市场并不十分看重仓库里这价值2000万的茶叶，他们更在乎这些茶叶拿到市场能不能卖到2000万元，他们会设立一个时间段，如果在限定时间里这些茶叶卖不出去，那么就意味着这些茶叶的价值没有2000万，哪怕其中的某一片茶在市场中能卖出比较不错的价格。对于不能立即变现的普洱茶，资本市场则将其视为风险。于是乎我们就看到了如下说明：

从2019到2021年，存货分别为4.14亿元、4.7、6.36亿元。对此，招股书里写的是，“若无法有效管理存货可能会对经营业绩、财务状况及现金流量造成重大不利影响。”

以上文字直接将库存视为茶企经营的负担，资本市场对库存的看法就是，未能转化成经营业绩，同时还占用企业大量的流动资金，会影响企业的财务状况。

站在藏家的角度，你可以笑话资本不懂普洱茶。可要想引入资本，借助资本的力量来发展企业，就得让资本肯定库存的价值，说白了就是一个强大的中期茶老茶交易市场。昔日只看重新茶的销售，今日却因库存影响到上市的步伐，不把中老期茶市场做大，普洱茶企业想要有高市值，真的很难啊！

文：天火